[ 近(jìn )一(yī )周(zhōu )，美(měi )国(guó )和(hé )英(yīng )国(guó )宣(xuān )布(bù )达(dá )成(chéng )协(xié )议(yì )的(de )消(xiāo )息(xī )获(huò )得(dé )认(rèn )可(kě )，特(tè )朗(lǎng )普(pǔ )也(yě )再(zài )次(cì )发(fā )声(shēng )建(jiàn )议(yì )民(mín )众(zhòng )买(mǎi )入(rù )股(gǔ )票(piào )。不(bú )过(guò )接(jiē )下(xià )来(lái )的(de )谈(tán )判(pàn )进(jìn )程(chéng )依(yī )然(rán )并(bìng )不(bú )明(míng )朗(lǎng )，而(ér )美(měi )联(lián )储(chǔ )在(zài )货(huò )币(bì )政(zhèng )策(cè )上(shàng )的(de )谨(jǐn )慎(shèn )和(hé )潜(qián )在(zài )的(de )经(jīng )济(jì )数(shù )据(jù )波(bō )动(dòng )风(fēng )险(xiǎn )，可(kě )能(néng )成(chéng )为(wéi )市(shì )场(chǎng )风(fēng )险(xiǎn )偏(piān )好(hǎo )动(dòng )荡(dàng )的(de )压(yā )力(lì )。 ]

[ 美(měi )国(guó )服(fú )务(wù )业(yè )的(de )增(zēng )长(zhǎng )在(zài )4月(yuè )份(fèn )有(yǒu )所(suǒ )回(huí )升(shēng )，美(měi )国(guó )供(gòng )应(yīng )管(guǎn )理(lǐ )协(xié )会(huì )（ISM）非(fēi )制(zhì )造(zào )业(yè )采(cǎi )购(gòu )经(jīng )理(lǐ )人(rén )指(zhǐ )数(shù )（PMI）从(cóng )3月(yuè )份(fèn )的(de )50.8升(shēng )至(zhì )上(shàng )月(yuè )的(de )51.6。 ]

刚(gāng )过(guò )去(qù )的(de )4月(yuè )是(shì )美(měi )股(gǔ )近(jìn )五(wǔ )年(nián )来(lái )最(zuì )动(dòng )荡(dàng )的(de )月(yuè )份(fèn )。华(huá )尔(ěr )街(jiē )股(gǔ )谚(yàn )有(yǒu )“卖(mài )在(zài )五(wǔ )月(yuè )”（Sell In May）的(de )说(shuō )法(fǎ )，历(lì )史(shǐ )统(tǒng )计(jì )也(yě )显(xiǎn )示(shì )本(běn )月(yuè )是(shì )美(měi )股(gǔ )全(quán )年(nián )表(biǎo )现(xiàn )最(zuì )差(chà )的(de )三(sān )大(dà )月(yuè )份(fèn )之(zhī )一(yī )。在(zài )4月(yuè )初(chū )对(duì )等(děng )关(guān )税(shuì )引(yǐn )发(fā )资(zī )本(běn )市(shì )场(chǎng )巨(jù )震(zhèn )后(hòu )不(bú )久(jiǔ )，美(měi )国(guó )总(zǒng )统(tǒng )特(tè )朗(lǎng )普(pǔ )决(jué )定(dìng )推(tuī )迟(chí )实(shí )施(shī )90天(tiān )，缓(huǎn )和(hé )了(le )市(shì )场(chǎng )担(dān )忧(yōu )情(qíng )绪(xù )。

近(jìn )一(yī )周(zhōu )，美(měi )国(guó )和(hé )英(yīng )国(guó )宣(xuān )布(bù )达(dá )成(chéng )协(xié )议(yì )的(de )消(xiāo )息(xī )获(huò )得(dé )认(rèn )可(kě )，特(tè )朗(lǎng )普(pǔ )也(yě )再(zài )次(cì )发(fā )声(shēng )建(jiàn )议(yì )民(mín )众(zhòng )买(mǎi )入(rù )股(gǔ )票(piào )。不(bú )过(guò )接(jiē )下(xià )来(lái )的(de )谈(tán )判(pàn )进(jìn )程(chéng )依(yī )然(rán )并(bìng )不(bú )明(míng )朗(lǎng )，而(ér )美(měi )联(lián )储(chǔ )在(zài )货(huò )币(bì )政(zhèng )策(cè )上(shàng )的(de )谨(jǐn )慎(shèn )和(hé )潜(qián )在(zài )的(de )经(jīng )济(jì )数(shù )据(jù )波(bō )动(dòng )风(fēng )险(xiǎn )，可(kě )能(néng )成(chéng )为(wéi )市(shì )场(chǎng )风(fēng )险(xiǎn )偏(piān )好(hǎo )动(dòng )荡(dàng )的(de )压(yā )力(lì )。

美(měi )联(lián )储(chǔ )政(zhèng )策(cè )立(lì )场(chǎng )谨(jǐn )慎(shèn )

美(měi )联(lián )储(chǔ )将(jiāng )联(lián )邦(bāng )基(jī )金(jīn )基(jī )准(zhǔn )利(lì )率(lǜ )维(wéi )持(chí )在(zài )4.25%~4.50%的(de )范(fàn )围(wéi )内(nèi )，自(zì )去(qù )年(nián )12月(yuè )以(yǐ )来(lái )连(lián )续(xù )三(sān )次(cì )按(àn )兵(bīng )不(bú )动(dòng )。

考(kǎo )虑(lǜ )到(dào )关(guān )税(shuì )政(zhèng )策(cè )的(de )影(yǐng )响(xiǎng )，外(wài )界(jiè )担(dān )忧(yōu )经(jīng )济(jì )将(jiāng )受(shòu )到(dào )严(yán )重(chóng )冲(chōng )击(jī )。短(duǎn )期(qī )内(nèi )经(jīng )济(jì )指(zhǐ )标(biāo )暂(zàn )未(wèi )出(chū )现(xiàn )大(dà )幅(fú )恶(è )化(huà )，随(suí )着(zhe )订(dìng )单(dān )的(de )增(zēng )加(jiā )，美(měi )国(guó )服(fú )务(wù )业(yè )的(de )增(zēng )长(zhǎng )在(zài )4月(yuè )份(fèn )有(yǒu )所(suǒ )回(huí )升(shēng )，美(měi )国(guó )供(gòng )应(yīng )管(guǎn )理(lǐ )协(xié )会(huì )（ISM）非(fēi )制(zhì )造(zào )业(yè )采(cǎi )购(gòu )经(jīng )理(lǐ )人(rén )指(zhǐ )数(shù )（PMI）从(cóng )3月(yuè )份(fèn )的(de )50.8升(shēng )至(zhì )上(shàng )月(yuè )的(de )51.6。服(fú )务(wù )业(yè )占(zhàn )经(jīng )济(jì )的(de )三(sān )分(fèn )之(zhī )二(èr )以(yǐ )上(shàng )，这(zhè )显(xiǎn )示(shì )支(zhī )柱(zhù )依(yī )然(rán )稳(wěn )固(gù )。不(bú )过(guò )企(qǐ )业(yè )为(wéi )材(cái )料(liào )和(hé )服(fú )务(wù )支(zhī )付(fù )的(de )价(jià )格(gé )提(tí )高(gāo )到(dào )两(liǎng )年(nián )多(duō )来(lái )的(de )最(zuì )高(gāo )水(shuǐ )平(píng )，这(zhè )表(biǎo )明(míng )关(guān )税(shuì )带(dài )来(lái )的(de )通(tōng )胀(zhàng )压(yā )力(lì )正(zhèng )在(zài )加(jiā )剧(jù )。

美(měi )联(lián )储(chǔ )主(zhǔ )席(xí )鲍(bào )威(wēi )尔(ěr )在(zài )议(yì )息(xī )会(huì )议(yì )后(hòu )的(de )新(xīn )闻(wén )发(fā )布(bù )会(huì )上(shàng )表(biǎo )示(shì )：“虽(suī )然(rán )特(tè )朗(lǎng )普(pǔ )征(zhēng )收(shōu )的(de )高(gāo )额(é )关(guān )税(shuì )可(kě )能(néng )会(huì )增(zēng )加(jiā )通(tōng )货(huò )膨(péng )胀(zhàng )和(hé )失(shī )业(yè )率(lǜ )，但(dàn )到(dào )目(mù )前(qián )为(wéi )止(zhǐ )，经(jīng )济(jì )几(jǐ )乎(hū )没(méi )有(yǒu )显(xiǎn )示(shì )出(chū )这(zhè )两(liǎng )种(zhǒng )情(qíng )况(kuàng )的(de )迹(jì )象(xiàng )，这(zhè )让(ràng )我(wǒ )也(yě )有(yǒu )时(shí )间(jiān )等(děng )待(dài )，直(zhí )到(dào )关(guān )税(shuì )的(de )实(shí )际(jì )去(qù )向(xiàng )更(gèng )加(jiā )明(míng )确(què )，并(bìng )评(píng )估(gū )其(qí )对(duì )价(jià )格(gé )和(hé )就(jiù )业(yè )的(de )影(yǐng )响(xiǎng )。”

多(duō )位(wèi )美(měi )联(lián )储(chǔ )官(guān )员(yuán )在(zài )议(yì )息(xī )会(huì )议(yì )后(hòu )也(yě )重(chóng )申(shēn )了(le )类(lèi )似(sì )立(lì )场(chǎng )，显(xiǎn )示(shì )了(le )美(měi )联(lián )储(chǔ )内(nèi )部(bù )的(de )团(tuán )结(jié )性(xìng )。

美(měi )联(lián )储(chǔ )理(lǐ )事(shì )巴(bā )尔(ěr )表(biǎo )示(shì )，在(zài )预(yù )期(qī )的(de )经(jīng )济(jì )放(fàng )缓(huǎn )中(zhōng )，美(měi )国(guó )政(zhèng )府(fǔ )的(de )贸(mào )易(yì )关(guān )税(shuì )可(kě )能(néng )会(huì )提(tí )高(gāo )通(tōng )货(huò )膨(péng )胀(zhàng )和(hé )失(shī )业(yè )率(lǜ )。“如(rú )果(guǒ )我(wǒ )们(men )看(kàn )到(dào )通(tōng )货(huò )膨(péng )胀(zhàng )和(hé )失(shī )业(yè )率(lǜ )都(dōu )在(zài )上(shàng )升(shēng )，（联(lián )邦(bāng )公(gōng )开(kāi )市(shì )场(chǎng )委(wěi )员(yuán )会(huì )）可(kě )能(néng )会(huì )陷(xiàn )入(rù )困(kùn )境(jìng )。”

牛(niú )津(jīn )经(jīng )济(jì )研(yán )究(jiū )院(yuàn )高(gāo )级(jí )经(jīng )济(jì )学(xué )家(jiā )施(shī )瓦(wǎ )茨(cí )（Bob Schwartz）向(xiàng )第(dì )一(yī )财(cái )经(jīng )记(jì )者(zhě )表(biǎo )示(shì )，美(měi )联(lián )储(chǔ )的(de )决(jué )定(dìng )并(bìng )不(bú )意(yì )外(wài )。尽(jìn )管(guǎn )数(shù )据(jù )疲(pí )软(ruǎn )，但(dàn )对(duì )经(jīng )济(jì )的(de )影(yǐng )响(xiǎng )微(wēi )乎(hū )其(qí )微(wēi )，美(měi )联(lián )储(chǔ )在(zài )硬(yìng )数(shù )据(jù )紧(jǐn )随(suí )其(qí )后(hòu )之(zhī )前(qián )不(bú )会(huì )做(zuò )出(chū )回(huí )应(yīng )。与(yǔ )此(cǐ )同(tóng )时(shí )，通(tōng )胀(zhàng )率(lǜ )仍(réng )高(gāo )于(yú )美(měi )联(lián )储(chǔ )2%的(de )目(mù )标(biāo )，短(duǎn )期(qī )内(nèi )容(róng )易(yì )受(shòu )到(dào )关(guān )税(shuì )的(de )上(shàng )行(háng )压(yā )力(lì )。

中(zhōng )长(zhǎng )期(qī )美(měi )债(zhài )收(shōu )益(yì )率(lǜ )走(zǒu )高(gāo )，与(yǔ )利(lì )率(lǜ )预(yù )期(qī )关(guān )联(lián )密(mì )切(qiē )的(de )2年(nián )期(qī )美(měi )债(zhài )涨(zhǎng )4.4个(gè )基(jī )点(diǎn )至(zhì )3.88%。基(jī )准(zhǔn )10年(nián )期(qī )美(měi )债(zhài )涨(zhǎng )5.7个(gè )基(jī )点(diǎn )至(zhì )4.37%，联(lián )邦(bāng )基(jī )金(jīn )利(lì )率(lǜ )期(qī )货(huò )显(xiǎn )示(shì )，在(zài )消(xiāo )化(huà )了(le )近(jìn )期(qī )数(shù )据(jù )和(hé )美(měi )联(lián )储(chǔ )表(biǎo )态(tài )后(hòu )，投(tóu )资(zī )者(zhě )已(yǐ )经(jīng )将(jiāng )今(jīn )年(nián )首(shǒu )次(cì )降(jiàng )息(xī )的(de )时(shí )间(jiān )窗(chuāng )口(kǒu )推(tuī )迟(chí )到(dào )了(le )7月(yuè )，全(quán )年(nián )有(yǒu )望(wàng )降(jiàng )息(xī )三(sān )次(cì )。

施(shī )瓦(wǎ )茨(cí )认(rèn )为(wéi )，尽(jìn )管(guǎn )在(zài )可(kě )预(yù )见(jiàn )的(de )未(wèi )来(lái )，关(guān )税(shuì )仍(réng )将(jiāng )是(shì )通(tōng )胀(zhàng )压(yā )力(lì )的(de )来(lái )源(yuán )，但(dàn )随(suí )着(zhe )工(gōng )资(zī )增(zēng )长(zhǎng )放(fàng )缓(huǎn )，影(yǐng )响(xiǎng )会(huì )逐(zhú )步(bù )减(jiǎn )弱(ruò )。“考(kǎo )虑(lǜ )到(dào )关(guān )税(shuì )在(zài )今(jīn )年(nián )晚(wǎn )些(xiē )时(shí )候(hòu )对(duì )经(jīng )济(jì )造(zào )成(chéng )更(gèng )大(dà )的(de )损(sǔn )失(shī )，美(měi )联(lián )储(chǔ )将(jiāng )通(tōng )过(guò )恢(huī )复(fù )降(jiàng )息(xī )行(háng )动(dòng )，最(zuì )有(yǒu )可(kě )能(néng )在(zài )12月(yuè )之(zhī )前(qián )，将(jiāng )其(qí )优(yōu )先(xiān )事(shì )项(xiàng )转(zhuǎn )向(xiàng )缓(huǎn )解(jiě )就(jiù )业(yè )增(zēng )长(zhǎng )放(fàng )缓(huǎn )。”

市(shì )场(chǎng )面(miàn )临(lín )短(duǎn )期(qī )方(fāng )向(xiàng )选(xuǎn )择(zé )

上(shàng )周(zhōu )美(měi )股(gǔ )小(xiǎo )幅(fú )下(xià )跌(diē )，市(shì )场(chǎng )伴(bàn )随(suí )着(zhe )首(shǒu )份(fèn )贸(mào )易(yì )协(xié )议(yì )带(dài )来(lái )的(de )乐(lè )观(guān )情(qíng )绪(xù )，也(yě )有(yǒu )未(wèi )来(lái )重(chóng )磅(páng )谈(tán )判(pàn )前(qián )的(de )谨(jǐn )慎(shèn )心(xīn )理(lǐ )。

行(háng )业(yè )板(bǎn )块(kuài )涨(zhǎng )跌(diē )互(hù )现(xiàn )，道(dào )琼(qióng )斯(sī )市(shì )场(chǎng )统(tǒng )计(jì )显(xiǎn )示(shì )，医(yī )疗(liáo )保(bǎo )健(jiàn )板(bǎn )块(kuài )、通(tōng )信(xìn )服(fú )务(wù )行(háng )业(yè )下(xià )挫(cuò )超(chāo )2%领(lǐng )跌(diē )，必(bì )需(xū )消(xiāo )费(fèi )品(pǐn )、房(fáng )地(dì )产(chǎn )和(hé )原(yuán )材(cái )料(liào )也(yě )有(yǒu )所(suǒ )下(xià )降(jiàng )。相(xiàng )比(bǐ )之(zhī )下(xià )，工(gōng )业(yè )板(bǎn )块(kuài )上(shàng )涨(zhǎng )1.1%，其(qí )次(cì )是(shì )非(fēi )必(bì )需(xū )消(xiāo )费(fèi )品(pǐn )上(shàng )涨(zhǎng )0.8%，公(gōng )用(yòng )事(shì )业(yè )和(hé )能(néng )源(yuán )上(shàng )涨(zhǎng )0.4%，科(kē )技(jì )和(hé )金(jīn )融(róng )股(gǔ )小(xiǎo )幅(fú )上(shàng )涨(zhǎng )。

自(zì )特(tè )朗(lǎng )普(pǔ )4月(yuè )2日(rì )首(shǒu )次(cì )宣(xuān )布(bù )对(duì )等(děng )关(guān )税(shuì )以(yǐ )来(lái )，市(shì )场(chǎng )一(yī )直(zhí )不(bú )稳(wěn )定(dìng )，但(dàn )股(gǔ )市(shì )已(yǐ )反(fǎn )弹(dàn )至(zhì )关(guān )税(shuì )宣(xuān )布(bù )前(qián )的(de )接(jiē )近(jìn )水(shuǐ )平(píng )，部(bù )分(fèn )原(yuán )因(yīn )是(shì )企(qǐ )业(yè )盈(yíng )利(lì )稳(wěn )健(jiàn )。在(zài )截(jié )至(zhì )上(shàng )周(zhōu )五(wǔ )公(gōng )布(bù )收(shōu )益(yì )的(de )450家(jiā )标(biāo )普(pǔ )500指(zhǐ )数(shù )公(gōng )司(sī )中(zhōng )，约(yuē )76%的(de )公(gōng )司(sī )超(chāo )出(chū )了(le )分(fèn )析(xī )师(shī )的(de )预(yù )期(qī )。

巴(bā )克(kè )莱(lái )银(yín )行(háng )表(biǎo )示(shì )，更(gèng )长(zhǎng )的(de )贸(mào )易(yì )战(zhàn )增(zēng )加(jiā )了(le )经(jīng )济(jì )衰(shuāi )退(tuì )的(de )可(kě )能(néng )性(xìng )。该(gāi )行(háng )欧(ōu )洲(zhōu )股(gǔ )票(piào )策(cè )略(luè )主(zhǔ )管(guǎn )考(kǎo )（Emmanuel Cau）在(zài )一(yī )份(fèn )报(bào )告(gào )中(zhōng )表(biǎo )示(shì )：“不(bú )确(què )定(dìng )性(xìng )持(chí )续(xù )的(de )时(shí )间(jiān )越(yuè )长(zhǎng )，我(wǒ )们(men )认(rèn )为(wéi )衰(shuāi )退(tuì )风(fēng )险(xiǎn )就(jiù )越(yuè )高(gāo )。”虽(suī )然(rán )温(wēn )和(hé )衰(shuāi )退(tuì )是(shì )该(gāi )公(gōng )司(sī )认(rèn )为(wéi )最(zuì )有(yǒu )可(kě )能(néng )的(de )预(yù )期(qī )，但(dàn )如(rú )果(guǒ )贸(mào )易(yì )战(zhàn )迅(xùn )速(sù )缓(huǎn )和(hé )到(dào )足(zú )以(yǐ )阻(zǔ )止(zhǐ )的(de )程(chéng )度(dù )，那(nà )么(me )衰(shuāi )退(tuì )仍(réng )然(rán )是(shì )可(kě )以(yǐ )避(bì )免(miǎn )的(de )。然(rán )而(ér )，他(tā )表(biǎo )示(shì )，考(kǎo )虑(lǜ )到(dào )分(fèn )析(xī )师(shī )对(duì )盈(yíng )利(lì )预(yù )期(qī )的(de )大(dà )幅(fú )下(xià )调(diào )以(yǐ )及(jí )特(tè )朗(lǎng )普(pǔ )政(zhèng )府(fǔ )不(bú )稳(wěn )定(dìng )的(de )政(zhèng )策(cè )实(shí )施(shī )，股(gǔ )价(jià )的(de )进(jìn )一(yī )步(bù )上(shàng )涨(zhǎng )很(hěn )难(nán )证(zhèng )明(míng )是(shì )合(hé )理(lǐ )的(de )。

嘉(jiā )信(xìn )理(lǐ )财(cái )在(zài )市(shì )场(chǎng )展(zhǎn )望(wàng )中(zhōng )写(xiě )道(dào )，投(tóu )资(zī )者(zhě )似(sì )乎(hū )继(jì )续(xù )乐(lè )观(guān )地(dì )倾(qīng )向(xiàng )于(yú )美(měi )国(guó )与(yǔ )世(shì )界(jiè )其(qí )他(tā )地(dì )区(qū )之(zhī )间(jiān )的(de )潜(qián )在(zài )贸(mào )易(yì )协(xié )议(yì )。如(rú )果(guǒ )没(méi )有(yǒu )进(jìn )展(zhǎn )，或(huò )者(zhě )更(gèng )糟(zāo )糕(gāo )的(de )是(shì )谈(tán )判(pàn )破(pò )裂(liè )，那(nà )么(me )股(gǔ )市(shì )很(hěn )可(kě )能(néng )会(huì )出(chū )现(xiàn )获(huò )利(lì )回(huí )吐(tǔ )。

该(gāi )机(jī )构(gòu )认(rèn )为(wéi )，从(cóng )技(jì )术(shù )角(jiǎo )度(dù )来(lái )看(kàn )，标(biāo )普(pǔ )500指(zhǐ )数(shù )和(hé )纳(nà )指(zhǐ )都(dōu )徘(pái )徊(huái )在(zài )200天(tiān )均(jun1 )线(xiàn )的(de )关(guān )键(jiàn )阻(zǔ )力(lì )位(wèi )以(yǐ )下(xià )，这(zhè )使(shǐ )得(dé )接(jiē )下(xià )来(lái )面(miàn )临(lín )方(fāng )向(xiàng )选(xuǎn )择(zé )。如(rú )果(guǒ )市(shì )场(chǎng )得(dé )到(dào )积(jī )极(jí )的(de )贸(mào )易(yì )谈(tán )判(pàn )消(xiāo )息(xī )，并(bìng )且(qiě )两(liǎng )大(dà )指(zhǐ )数(shù )能(néng )够(gòu )突(tū )破(pò )这(zhè )一(yī )阻(zǔ )力(lì )位(wèi )，那(nà )么(me )一(yī )些(xiē )技(jì )术(shù )性(xìng )买(mǎi )盘(pán )可(kě )能(néng )会(huì )随(suí )之(zhī )而(ér )来(lái )。与(yǔ )此(cǐ )同(tóng )时(shí )，未(wèi )来(lái )一(yī )周(zhōu )有(yǒu )一(yī )些(xiē )重(chóng )要(yào )的(de )财(cái )报(bào )（例(lì )如(rú )沃(wò )尔(ěr )玛(mǎ )）和(hé )经(jīng )济(jì )报(bào )告(gào )（消(xiāo )费(fèi )者(zhě )价(jià )格(gé )指(zhǐ )数(shù )、生(shēng )产(chǎn )者(zhě )价(jià )格(gé )指(zhǐ )数(shù )和(hé )零(líng )售(shòu )月(yuè )率(lǜ )），但(dàn )主(zhǔ )要(yào )市(shì )场(chǎng )驱(qū )动(dòng )力(lì )仍(réng )然(rán )是(shì )贸(mào )易(yì )，有(yǒu )望(wàng )带(dài )来(lái )指(zhǐ )数(shù )±2%的(de )周(zhōu )波(bō )动(dòng )，这(zhè )将(jiāng )是(shì )市(shì )场(chǎng )方(fāng )向(xiàng )选(xuǎn )择(zé )的(de )关(guān )键(jiàn )。